天下黄金协会周四（4月9日）最新公布的讲述称，3月份黄金ETF持仓增进强劲，助力一季度增量创下历史新高。
讲述显示，3月份，全球黄金ETF持仓增加了151吨，净流入约81亿美元，相当于资产治理规模的5%，总持仓规模到达了创纪录的3,185吨。
当月金价颠簸率到达金融危急水平，但美元金价几无涨跌。而以其他钱币计价的黄金价格却连续创历史新高。这反映出美国区域以外的黄金ETF持仓不停增进的趋势：欧洲区域，亚洲区域以及其他区域的基金都在本月泛起创纪录的规模增进。
其中欧洲区域基金的流入为全球最高，其总持仓上升了84吨（净流入44亿美元，资产治理规模的5.8%），北美区域基金持仓则上升了57吨（32亿美元，4%）。而亚洲区域基金-主要由中国的黄金ETF驱动-持仓增进了4.9吨（3.09亿美元，6.4%），其他区域的基金规模则泛起了9.4%的增进，持仓上升4.7吨，约合2.49亿美元。
各区域黄金ETF流量如下：
欧洲区域：持仓量上升84吨（44亿美元，5.8%）
北美区域：持仓量上升57吨（32亿美元，3.9%）
亚洲区域：持仓量上升4.9吨（3.09亿美元，6.4%）
其他区域：持仓量上升4.7吨（2.49亿美元，9.4%）
详细基金流量转变包罗：
北美区域： SPDR Gold Shares 的流入冠绝全球（ 32.7吨，18亿美元，3.8%），iShares Gold Trust 则流入13.2吨（7.29亿美元，3.7%）。SPDR？ Gold MiniShares则领先低成本基金[3]的流入， 规模增进15%，或2.14亿美元， Graniteshares Gold Trust规模上升9%，持仓增进0.67亿美元。
欧洲区域：Invesco Physical Gold 与 iShares Physical 持仓上升 33吨 （17亿美元，22%），29吨（15亿美元，18%）。同时，法国的Amundi持仓上升16吨（8.19亿美元，54%）； Xtrackers Physical EUR流出了11.6吨（5.81亿美元，14.2%），WisdomTree Physical Swiss Gold则流出 7.6吨（3.83亿美元，12.2%）。
亚洲区域：博时黄金ETF持仓上升2.5吨（1.41亿美元，20.6%）。
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路透社表示，由于在进入复活节假期前，以及下半周OPEC 和G20会议前投资者对冲风险，黄金的避险属性获得进一步舒展。经纪商安达高级市场分析师Jeffrey Halley表示，黄金在今晚风险事件和长周末来袭前银风险对冲资金的流入而受到支撑。
从更普遍的时间段来看，全球黄金ETF及类似产物持仓在今年一季度增进了298吨，合计净流入230亿美元，这也是史上最高的以美元绝对值权衡的季度资产治理规模增幅，同时其持仓的吨数增进则为2016年以来的季度最高。在已往的一年里，全球黄金ETF的持仓增加了659吨，是在金融危急后最高的转动年度增幅，同时期资产治理规模在同期上升了57%。
历久趋势包罗：
全球黄金ETF资产治理规模在已往的12个月中增进了近56%；
当前全球黄金ETF的资产治理规模和持仓量都处于历史最高水平；
英国的黄金ETF规模继续上升，在区域和全球的市场份额不停增进，现在占有欧洲黄金ETF市场总规模的46%，全球的21%；
美国的低成本黄金ETF 在已往的22个月中有21个月都泛起了净流入，其持仓累计上升263%
天下黄金协会还指出，只管3月美元金价收于1,609美元/盎司，较月初几无更改，但月内金价的颠簸伟大。上次泛起云云之高的金价已实现颠簸率照样在2011年欧洲信用危急时代，而金价的隐含颠簸率-也就是投资者对未来颠簸率的期望- 则到达了全球金融危急时代的水平。
天下黄金协会剖析称，当风险资产，例如当股票被大量抛售，投资者的资金需求也大幅上升，此时投资者会卖出显示较好且流动性强的资产，例如黄金，来补足账户资金要求。在此靠山下，金价的降幅最低到达了7%，险些抹平了今年以来的所有涨幅。美债显示同样较弱，这解释了黄金并不是唯一显示欠佳的避险资产。但与上次金融危急类似，对冲此类尾部风险有用且实时的资产是VIX指数，而这也为未来金价更改给予了一些潜在的指引。
在2008年金融危急股市抛售时代，金价跌幅超30%，但整年来看，金价照样上涨了近4%。紧随2008年金融危急之后是美联储的量化宽松政策，以及其他全球各国的钱币政策干预，这令黄金昔时的最高涨幅到达了600%。其中的驱动包罗更高的风险，尤其是在欧洲区域，以及在低利率环境下黄金的储值功效和降低的持有成本。在2008年9月莱曼兄弟最终停业之前的三个月中，全球黄金ETF总规模险些没有更改。在此之后的两周内，黄金ETF持仓上升了146吨，即其持仓规模的15%，而在2008年整年，其持仓则增进了235吨，即其持仓规模的24%。在随后的三年内，总持仓增进了1,296吨，或资产治理规模的107%。
而在最近的全球市场抛售之后，美联储以及全球其他央行启动了新一轮的量化宽松政策，因多数央行未设置上限，这被许多人成为“无限量宽松”。这驱动金价涨回到了月初的水平。而在2020年停止2月19日标普500创历史新高时代，全球黄金ETF持仓上升了109吨，即其规模的3.7%。在此之后的六周内总持仓又上升了189吨，即其规模的6.3%。若本次趋势与2008年危急时代类似，那么全球黄金ETF在未来几个月的流入将大幅上升，而4月初，我们已看到了这样的迹象。
停止公布时，今年黄金已跑赢了大多数主流资产，其涨幅达7%。黄金的强劲显示再次将其与大宗商品区别开来，3月，主要大宗商品指数跌幅超13%，而原油（WTI）再度下跌了25%。
3月全球黄金的日均成交量达2,360亿美元，同比增进61%，而同期期货持仓则从上个月的1,220亿美元降至本月的1,060亿美元，其主因在于多数黄金期货在本月下半月到期交割。COMEX黄金期货净多仓位[4]在2月创下历史最高的1,209吨（630亿美元）之后，在本月初大幅下滑，但随着金价反弹，其也泛起了小幅上升。
展望未来，天下黄金协会示意，近期驱动黄金投资需求的因素或将连续：普遍的市场不确定性以及全球利率下滑后降低的黄金持仓成本。我们研究发现，低利率对金价存在正面影响，而且低利率环境也是分外增持黄金（通过替换债券持仓）的好机会。
随着美联储在可预见的未来把利率降至0，黄金或显示强劲，我们的研究解释，在宽松周期中黄金往往显示突出。此外，全球各国政府为应对新冠疫情而颁布的数以万亿计的财政政策或导致高通胀的环境，这有望在历久支持金价。
在2020黄金市场展望中，我们曾强调了一些主要的金价驱动因素，我们以为这些因素还将连续。只管更高的不确定性将推动更高的黄金投资需求，但这样的不确定性以及对经济的影响有可能对金条金币和细软需求造成负面影响。然而我们信赖，黄金的投资需求足够填补黄金的消费需求，与2019年全球黄金需求显示类似。
,中一期货