宏观信息
疫情方面，海内新增确诊人数稳固，以境外输入性病例为主。境外疫情还在显著扩散中，全球累计确诊120万人，较上周翻番。欧洲各国新增确诊人数分化，美国仍在快速增长，印度最先快速增添，引发关注和担忧。
中国3月制造业PMI52，环比显著上升。中国央行重启逆回购并下调中标利率20BP，对中小银行定向降准1个百分点，下调超额存款准备率利率37BP。欧元区3月制造业PMI终值44.5，德国45.4，法国43.2，均显著回落。美国当周初申请失业拯救金人数664万人，上周是330万，继续创历史记录。美国3月非农就业人数为削减70万，迫近2008年历史最低82万水平。本周继续关注疫情，周五中国3月金融数据。
高频数据
高德都会拥堵延迟指数天下前10大都会一周均值相当于去年同期90%。都会地铁数据显示，客流量继续回升，维持在去年同期2-6成水平。
最新一周天下电影票房收入27万，下滑近100%。
3月停止最新， 100都会土地成交面积同比下滑30%，30大都会商品房成交面积同比下滑37%， 20余部门中小都会下滑18%；天下乘用车零售日均批发和零售漫衍同比下滑62%、46%；6大发电厂耗煤同比下滑20%。
大宗商品，高炉开工环比回升，钢材、铜、铝、铅、锌海内库存均下滑；浮法白玻璃、沥青库存继续攀升，聚酯切片、PP、涤纶短纤库存下降。
农产品(000061,诊股)板块分化，工业品较强，化工在原油动员下显著反弹。主要农副产品批发价格稳固。百度搜索指数方面，“找工作”指数回落，“失业保险”连续走高并处于历史高位，“经济（金融）危急”回落，但仍处于历史高位。
外洋数据，美欧疫情高发地交通拥挤指数下滑7-8成；google“找工作”指数继续上升并保持多年高位。OPEN Table显示上周西欧餐饮业订单下滑近100%。3月停止最新，法国核电发电量同比下滑12%，美国爱迪生公司发电量同比下滑4%，日本用电量下滑2.6%。
股市
基本面向下VS流动性向上 钢市很“纠结”
近期，全球新冠肺炎疫情持续扩散，黑色系商品波动明显加大，钢铁行业面临很大的挑战。近日，在上期所举办的“线上期货大讲堂――黑色专题”活动中，市场人士从疫情影响的角度，对今年黑色产业链基本面作了详细分析，并针对企业如何在钢材贸易中用好衍生品工具进行了深入探讨。 黑色产业链受疫情影响较大 上海钢联钢材事业部副总经理陈靖夫在会上表示，今年黑色产业链逻辑预
全球市场小幅走低。VIX（标普500颠簸率）指数继续回落，但仍处于相对高位。西欧及全球疫情未见控制，经济压力伟大，全球股市风险仍高，应继续回避。
利率
美元流动性略有缓解。3个月Libor（伦敦同业拆借利率）走低，Hibor（香港同业拆借利率）上涨，3月Libor和3月美债收益率之差小幅回落。全球10年期国债收益率回落，美欧、美中利差均回落。海内流动性丰裕， 3个月Shibor、DR007走低。信用利差方面，中国产业及城投债利差连续走高，反映信用风险增添；美国企业债利差高位回落。美联储考察工具显示市场预计下一次（4.29）议息集会维持利率稳定的可能性高。
汇率
美元指数走高。鉴于疫情仍然严重，信用风险还会上升，流动性仍有隐忧，美元指数有支持。人民币中长期趋势较强，但短期将受美元制约。
宏观剖析
美国ICSC-高盛连锁店销售当周（3.22-3.28）同比下滑6.7%，创历史记录以来最低。美国当周除申请失业拯救人数最近2周分别是331万和664万，均创历史记录。
各国经济数据将逐渐体现疫情影响。对于全球绝大多数国家，由于制度和文化的问题无法做到短期内完全控制疫情，一旦完全铺开又会造成医疗资源的挤兑。全球各国病床数目，西欧在千分之2到6之间，ICU床位数在十万分之6到40之间，均远远低于新冠肺炎13.8%的重病率和5.4%的病死率。各国政府大概率会在较长时间内接纳半管控方式，拉平熏染曲线。这样整个社会会在较长时间内处于半流动状态，直至疫苗或者特效药物推出，或者形成所谓群体免疫。
全球GDP结构中，居民消费占57%，投资占26%，大部门国家投资流动均由私人部门主导，且投资增速较消费增速颠簸往往更大。这决议了半流动性状态下居民消费、私人部门投资会面临伟大袭击。各国财政及货币政策难以有用对冲职员流动大幅下降导致的需求刚性下滑。随着疫情连续，全球经济会面临较长时间、较大幅度的萎缩。
有色金属市场
疫情决议了当前有色市场的主要趋势。若是全球疫情以及各国半流动状态连续到3季度，对有色金属整年的消费打击会至少大于15%。疫情以及由此造成的全球经济及有色需求的刚性下滑是主要驱动力，供应端的滋扰以及救市政策是次驱动力。至于各国央行释放的流动性、异常努力的财政政策，美元的流出与贬值将在全球范围内引起何种水平的通胀，这是疫情后期才需要思量的问题，并非当下。我们以为有色下行趋势仍将连续。建议继续维持空头思绪。
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