当反垄断的利剑挥向美团，将给这家互联网巨头带来怎样的下场？

4月26日，市场羁系总局新闻显示，凭证举报，依法对美团实行“二选一”等涉嫌垄断行为立案观察。

对此，美团示意，将起劲配合羁系部门观察，进一步提升营业合规治理水平，保障用户以及各方主体正当权益，促举行业耐久康健生长，切实推行社会责任。现在公司各项营业正常运行。

受此新闻影响，4月28日收盘，美团股价报309.4港元/股，市值近1.88万亿港元，较今年2月份460港元的年内高位，市值已经蒸发约9000亿港元。

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美团会被罚若干钱？

实在，不久前的4月13日，市监局和多个部门召开了互联网平台企业行政指导会，会上提到要严肃整治“二选一”、“滥用市场支配职位”等问题。同时还给相关平台1个月自查限期。

包罗美团在内的34家互联网平台经济企业介入了该集会。随后，与会企业相继宣布《依法合规谋划答应》。美团也起劲地做出答应，但答应来得太晚，此前种种已让它陷入危急。

被市监局宣布立案观察前，美团由于“二选一”、“不正当竞争”和“佣金不合理”等问题被多次处罚。

今年2月，金华市人民法院对美团处以对饿了么100万元的赔偿，缘故原由是美团因不正当竞争损害了饿了么的权益。4月14日，淮安市人民法院同样以“不正当竞争行为”对美团做出讯断，要求其向饿了么赔偿35.2万元。

不止云云，自2017年以来，市场份额卓然的美团由于上述问题，被金华市市监局处以52.6万元罚金，2018年的时刻也曾因不正当竞争被淮安清江浦区市监局罚款7万元。

随着我国反垄断观察不停深入，四处伸手的巨头们日子越来越忧伤。

去年12月，阿里巴巴因“二选一”等涉嫌垄断行为被市监局依法观察。今年4月，市监局对阿里巴巴做出行政处罚，责令其住手违法行为，并处以其2019年销售额4%共计182.28亿元的罚款。

也就是说，美团可能会在观察竣事后因违反反垄断法而遭四处罚。根据我国《反垄断法》第四十六条划定，对于垄断协议行为，可以处以上一年度销售额1%-10%的罚款。

若是美团也按2019年销售额算，预计罚款总额在整年收入975亿元的1%到10%之间，也就是9.75亿元到97.5亿元。

野村讲述示意，若是按上一年销售额的4%，美团将可能被罚款46亿元，相当于美团的净现金余额为180亿美元约4%，包罗最近刊行股票和可换股债券新筹集的100亿美元，该行预计潜在罚款对美团的营业影响有限。

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外卖并非最赚钱的营业

与商家、骑手及用户的频频角力，让美团不停收到羁系的处罚。但在涉嫌垄断的谋划模式之下，外卖却并非美团最赚钱的营业。

财报显示，2020年，美团营收1148亿元，同比增进17.7%，创历史新高；净利润为47.07亿元，实现了110.5%的翻倍增进。

美团的营收分为三个部门：外卖收入662.7亿元，占比57.7%；到店/酒旅收入212.5亿元，占比降至18.5%；新营业（零售、共享单车及B2B供应链服务）收入272.8亿元，占比升至23.8%。

数据泉源：美团财报

不难看出，外卖营业占美团总营收比重最高，对总营收增进孝顺率达66.2%。

外卖营业成为推动去年美团业绩增进的绝对主力，然则细剖析其毛利，发现外卖却不是美团最赚钱的营业。而在这一点上，美团也曾认可外卖不赚钱的事实。

凭证财报数据盘算，2020年，美团外卖披露的佣金收入为586亿元，但在投入487亿元骑手成本后，美团实得佣金99亿元，现实佣金率仅为2%。

在整个2020年，美团外卖营业谋划溢利为28亿元，但这一数字仅是美团第二大收益到店/酒旅营业谋划溢利的一半（82亿元）成就。

2019年，美团外卖也针对其佣金舆论问题回应称，美团外卖降生后5年连亏，即便在刚刚盈亏平衡的2019年，第四序度外卖平均每单利润也不到两毛钱，占收入的2%。

节点财经(ID:jiedian2018)以为，重资产、低毛利是做生意中对照隐讳的两项，而美团外卖都占齐了。美团的种种显示，似乎对外卖营业赚钱的能力没有过于担忧，更多的是将其看作获客和获得流量的有用手段。

2020年一季度电话会中，美团CFO陈少晖称，美团外卖的变现率，相比全球一些其他的竞争对手是要低许多。而美团耐久的理念是先要把企业的规模做大，先只体贴效率和规模，而不只是关注于短期的变现率。

此外，2020年年报还显示，美团新营业亏损到达109亿元，其中仅第四序度亏损就高达60亿元，其中近半数来自美团优选，其它亏损营业还包罗美团打车、美团买菜等。

美团首创人王兴以为，美团优选还处于生长初期，营业拓展的速率相当快，一定会有很大的前期投资，亏损的增添也是营业快速增进的效果。

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险中结构无人配送

在涉嫌垄断的“钢丝”上游走多年，美团难逃被立案观察的一天，也许率要为此前行为支出不小的价值。不外节点财经发现，美团仍在危中寻机，不停追求破局。

国信证券研报指出，骑手成本一直是美团外卖商业模式的痛点，现在占收入比例高达73.5%，自2015年以来，骑手成本占收入比重下降幅度逐年减小，显示出随着规模效应不停释放，可优化空间在缩小。

若何降本增效？无人外卖车或许是最大的希望。理想情形下，一辆无人配送车至少可替换两位骑手的事情量。在有配送车支持的情形下，外卖小哥仅需要在终端认真将外卖送上楼。

美团对无人配送车的研究最先于2016年，已经宣布了“小袋”，“魔袋”以及“福袋三款产物。

4月19日，美团称将刊行2027年及2028年到期的零息可转债，预计所得款子净额共计29.7亿美元，同时还将配售1.87亿股融资约66亿美元，两项措施将为美团筹资95.7亿美元（约合人民币620亿元）。

美团示意，该召募资金将用于科技创新，加大在无人车、无人机配送等领域前沿手艺的投入，以及一样平常企业用途。

国信证券研报以为，本次召募资金将有利于美团无人配送车的研发，使外卖成本痛点在未来有望解决。同时，美团也获得足够的资金投入到美团优选营业，在社区团购赛马圈地阶段获得优势，而耐久的乐成还在于区域深耕，提高履约能力和物流效率。

4月20日，美团的关联公司——北京三快科技有限公司申请注册“美团无人机”商标，国际分类涉及运输贮藏、设计研究、科学仪器等品类，当前状态均为注册申请中。

据悉，今年3月，王兴曾示意，疫情时代，美团在北京顺义区举行了无人配送的试验并完成了15000多个订单，还在深圳对美团无人机举行了空中配送测试。

云云来看，美团可谓险中结构。垄断有界，科技无界。美团因涉嫌垄断被市监局立案观察，你以为它该若何驶出危险区？

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