游戏直播行业进入了镇定期。

前几年，随着电竞与直播的火热，游戏直播行业迅速生长，虎牙、斗鱼平台脱胎于千播大战，成为头部游戏直播平台。

进入2022年，虎牙和斗鱼都陆续传出裁员信息。斗鱼整文体员30%，主要设计游戏上午、直播经纪营业；虎牙的出海产物Nimo团队大缩短，200多人的团队裁员比例高达70%，同时海内营业团队裁员20%，主要集中在“云游戏”等创新部门。

裁员背后，是虎牙逐渐变大的营收危急。

5月17日，虎牙公布了2022年第一季度财报，数据显示，虎牙22年一季度营收24.65亿，同比下降5.38%，环比上一季度下降12.25%。

更为突出的信息是，以游戏直播为主体的虎牙，这一年来直播收入称得上锐减。从上一季度的26.13亿，下降到本季度的21.52亿，甚至还比不上去年同期23.92亿的收入。

营收趋势递减，虎牙在年头裁员也就并不令人惊讶。然而，裁员之后，虎牙也依然没走出亏损泥潭。

01 营收净利双下滑，虎牙“由盈转亏”

今年4月份，虎牙传出裁员新闻。

从财报来看，虎牙裁员并不意外。究竟，在延续盈利了16个季度之后，虎牙在2021年第四序度首次亏损，亏损金额达3.15亿元。

裁员并未挽回亏损事态。一季度财报中，虎牙仍亏损289万，这照样在广告收入增添、研发和营销支出压低的条件下。可以看出，虎牙亏损已成定局，哪怕从多方面入手控制成本，依然只能委曲靠近收支平衡。

毛利方面，虎牙2022年一季度毛利率仅为13.5%，而2021年同期毛利率为19.7%，官方注释是由于营收削减、营业成本增添所致。

事实上，自与斗鱼合并失败之后，虎牙一直烦恼不停。

从大环境来看，游戏直播行业整体增速正在放缓。据艾瑞咨询统计，预计22年的游戏直播行业规模为530亿元，2019到2022年的游戏直播增进率延续下滑，增速放缓，行业进入稳固期。

2021年中，受未成年人网络防着迷和游戏版号停发的影响，虎牙的游戏直播营业连带着蒙受高压。

据小葫芦的研报显示，21年七至九月份（Q3）游戏直播开播数为243.2万、251.7万、213.8万，对比20年的Q3，开播数为258.6万、256.2万、220.1万，开播数据下滑显著。

今年，网信办又提出了“直播打赏镇定期”，这也对虎牙造成一定袭击。5月7日以后，直播平台将不允许凭证打赏金额举行粉丝排名，而且天天晚上8点到10点，制止未成年人购置虚拟礼物。

综合情形下，虎牙的直播营业最先下滑，陷入亏损逆境。

游戏直播已邻近天花板，虎牙也不得不开拓直播以外的营业，寻找增进的第二条曲线。

02 游戏直播见顶，短视频“虎口夺食”

抖音、快手、B站等短视频平台，正在挑战虎牙的游戏直播老大职位。

虎牙真正成为游戏直播行业的领头羊是在2016到2017年左右，那时，腾讯旗下的王者荣耀成为征象级的游戏，虎牙依附对王者荣耀的投入，培育了一批王者荣耀领域的早期大主播，并借王者荣耀的流量成为游戏直播的第一名。

在此之前，斗鱼才是游戏直播的霸主，斗鱼通过烧钱挖主播换取流量，不计成内陆挖主播、投放广告，这也为厥后迟迟难以盈利埋下隐患。彼时，面临流量竞争显示得加倍镇定的虎牙，没有选择大量营销投入，而是从早期培育主播，制止了不能估量的资金投入，为后期资金链的良性生长铺垫了基础。

之后，游戏直播行业形成以虎牙、斗鱼为首的名目，两家企业一度占到游戏直播70%的市场份额，相比起延续亏损的斗鱼，虎牙在此前保持了长达几年的盈利。

近几年，游戏直播行业从游戏的衍生品，逐渐生长到现在，能够左右一款游戏的生命周期。直播是直接触达用户的渠道，小众的游戏能够通过直播获得普遍的影响力，而直播的实时反馈也能够促进游戏的更新迭代。

游戏直播已经成为游戏行业的要害一环，与游戏电竞行业形成良性互动。

21年斗鱼和虎牙若是合并乐成，一定是名副着实的行业巨头，然而合并失败后，虎牙不仅要继续和斗鱼举行竞争，还要面临B站、快手和抖音的挑战。

受到种种的影响，虎牙在21年第四序度首次亏损，归属于公司的净亏损为3.13亿元，同比更改-223.72%，22年一季度，虎牙的亏损仍在延续。

前不久腾讯的企鹅电竞落败退出市场，似乎意味着虎牙和斗鱼为主的行业名目已经稳固。但事实上，游戏直播的竞争依然此起彼伏。

2021年Q3，B站手游开播数32.1万，网游开播数73.2万，网游开播数首次跨越了虎牙的62.9万。去年，B战还购置了英雄同盟全球总决赛的独家直播版权，直播最高人气峰值跨越3亿。

游戏营业一直是B站的主要营业之一，2022年财报中，B站游戏营业营收51亿元，占比到达26%。同时，B站一再从斗鱼和企鹅电竞挖角人气主播，其游戏直播的实力正逐步追赶斗鱼。

另一边，快手也在加大游戏直播的投入，快手早在2018年就上线了游戏分区，2020年王者荣耀职业联赛，快手获得了直播版权。据快手财报显示，快手游戏主播开播的巅峰时期跨越200万，远超B站、斗鱼等，厥后这部门主播流失严重，但主播体量依然很大。

短视频的兴起打击了游戏直播，比起直播动辄几个小时，短视频浓缩直播精髓，更具有流传度，许多直播视频剪成的短视频，轻松获得几十上百万的播放量，也基于此，抖音、快手和B站具备游戏直播的很大潜力，在短视频平台上，更容易杀青直播 短视频的流量闭环。

而虎牙自己缺少内容闭环的能力。许多用户没有时间看直播，更喜欢看短视频，由于虎牙自己短视频内容空缺，这部门流量就被短视频平台消化，晦气于虎牙自身的流量转化。当具有短视频优势的抖快平台陆续发力游戏直播时，意味着游戏直播的行业将被短视频平台刷新，虎牙应当感应危急感。

03 成也直播，败也直播

大环境和竞争对手带给虎牙不小的压力，在这样的靠山下，虎牙也在寻找新的增进点。

最近一年，虎牙在努力举行“直播 ”流动，也即用直播的形式宣传社会正能量内容，包罗“直播 旅游”、“直播 综艺”、“直播 反诈”、“直播 普法”等。

虎牙“直播 反诈”流动中，约请了虎牙着名主播张大仙、Uzi、Miss、不求人担任“虎牙直播反诈大使”，先后在多地校园开展反诈直播流动。

可以看出，虎牙一方面在努力肩负社会责任，改善未成年人防着迷以来对游戏直播行业的负面印象，另一方面，也是在探索直播的多形式生长。

前不久。虎牙还加码了体育赛事直播。

虎牙选择台球作为体育直播的试水。上周，虎牙获得了2022年“乔氏杯”中式台球赛事的直播版权，着实早在2020年，虎牙已经最先试水直播国际斯诺克赛事，2021年，又签约了斯诺克巡回系列赛的整年直播版权。

但现在虎牙还未实现版权盈利，不外，虎牙上已经孵化出不少台球领域KOL，有的已经接到商单。

传统的篮球、足球竞赛的版权，已经被主流视频平台和官方媒体收入囊中，虎牙很难从中突破。然而，选择小众体育，意味着虎牙又将举行新一轮的探索，盈利周期依然是漫长的。

回到游戏直播方面，虎牙在游戏直播、赛事直播方面的基本盘已经稳固，但要找新的增进点，依然是难题的。

在游戏直播的上游环节，虎牙落伍于B站。去年，B站的游戏新品公布会发，推出10款独家署理游戏和6款自研游戏，还卖力了腾讯《英雄同盟》、网易《哈利波特》等爆款游戏的联运，B站以外，抖音和快手也在实验结构上游的游戏营业，而虎牙上一款出圈的游戏照样2020年的《领土》。缺乏对游戏上游的掌控，也让虎牙或多或少陷入被动。

而在游戏直播的衍生方面，虎牙更是缺乏直播 短视频的内容闭环，导致其他短视频平台分走了流量。

虎牙也想做短视频，在虎牙平台上，“动态”和“名排场”板块承载了短视频的内容，但短视频数据相较抖音、快手，差距异常显著。以着名主播张大仙为例，在虎牙上，张大仙的短视频仅获得几万的播放和过百的点赞，而在快手和抖音上，每条视频的点赞量都能过万，数据好时，点赞量能达百万。

有了短视频的流量池，抖音和快手也在加紧生长游戏直播的营业。2021年快手财报披露，快手平台游戏主播开播数最高时期跨越了200万，跨越同类竞品。

同时具有直播和短视频的基因，抖音、快手在新品游戏的营销宣传上，比虎牙更具备优势。而虎牙似乎只能牢牢捉住主流的热门游戏，在新游戏、新流量的争取中，将被其他平台轻松分夺流量。

一方面缺少游戏上游的把控，另一方面缺少流量闭环建设，虎牙家在中游的游戏直播产业，很难找的新的突破口，可谓成也直播、败也直播。

若是不能找的直播之外的突破口，虎牙将在亏损的沼泽中越陷越深。