住手2021年，中国新能源汽车产销量已经延续七年位居全球第一。眼下这一风口已经挤满了各路大佬，红海一片。越来越多的资源，随之将眼光盯上了新能源汽车的衍生行业——动力电池接纳。

仅近两个月来，就有多家上市公司通告新动向，加速动力电池接纳营业的结构：

6月8日，天奇股份通告与海通恒信融资租赁互助，配合打造锂电池接纳再生行使闭环产业链。

6月1日，天赐质料宣布通告称，将使用自筹资金投资建设“年产20万吨锂离子电池电解液项目和10万吨锂离子电池接纳项目”。

更早的5月份，“锂矿双雄”赣锋锂业、天齐锂业也纷纷宣布入局动力电池接纳营业。

上市公司们之以是争先入局，主要缘故原由就在于电动车市场伟大的想象空间。

未来属于电动车。作为衍生行业的动力电池接纳市场，自然也有着广漠的生长空间。且现在接纳的市场规模仍然很小，处于早期阶段，属于新玩家的时机要比成熟市场大得多。

叠加去年以来动力电池原质料价钱飙升及供应主要，动力电池接纳的景心胸不停攀升。

不外，赛道爆火的背后却是僧多粥少、无序竞争、“劣币驱逐良币”的尴尬事态。

凭证公然信息，现在行业内头部正规企业的产能大量闲置，规模和利润都上不去，只能视作战略性的耐久结构。

在此靠山下，当下火爆的动力电池接纳市场更像是一个伪风口。一系列约束行业生长的问题被真正解决后，相关企业业绩、股价的腾飞才顺理成章。

01

时机大、风险高

大量新玩家的鱼贯而入，意味着行业门槛不高和竞争的无序。

鲜少有一个行业像动力电池接纳一样，蛋糕还未做大，就有一大群玩家磨刀霍霍，妄想分食。

中国汽车手艺研究中央数据显示，2020年海内累计退役的动力电池超20万吨，市场规模达100亿元。但仅百亿规模的市场，却在一年内迅速涌入了数万家企业。

天眼查数据显示，我国现存动力电池接纳相关企业已有3.6万家。其中2021年新注册企业2.4万家，同比增进跨越6倍。

动力电池接纳营业的伟大生长空间，是吸引新玩家入局的要害因素——既然未来是属于新能源车的时代，那么动力电池接纳也一定是充满生长潜力的新赛道。

上述中国汽车手艺研究中央展望，到2025年，我国废旧动力电池接纳市场规模或将超400亿元；到2030年，三元锂与磷酸铁锂电池接纳将成为千亿级市场。

在现实谋划当中，动力电池接纳与其他锂电池的接纳营业往往密不能分。机构EVTank宣布的《中国废旧锂离子电池接纳拆解与梯次行使行业生长白皮书（2022年）》展望，2026年中国理论废旧锂电池接纳量将到达231.2万吨，理论市场规模将到达943.2亿元。这个市场无疑有着伟大的生长时机。

但与此同时，大量新玩家的鱼贯而入意味着行业门槛不高和竞争的无序。

去年12月，工信部宣布了第三批相符《新能源汽车废旧动力蓄电池综合行使行业规范条件》企业名单，现在累计共有47家企业入围，业内习惯将其称为动力电池接纳行使“白名单”。

在现实营业开展历程中，大部门退役动力电池却流进了“白名单”之外的非正规企业，甚至是小企业、小作坊。而正规动力电池接纳企业严酷根据国家要求谋划，配备专业装备、手艺和职员，因此成本更高，在投标价钱上没有竞争力。

举例来说，退役电池属于第9类危险品，需要接纳专门运输车；正规拆解历程需要布袋除尘器、尾气焚烧系统、废水处置设施等都是不小的成本。

机构EVTank的讲述指出，2020年中国市场锂离子电池理论接纳量到达47.8万吨，然则现实可统计的真实接纳量仅为19.6万吨，占比仅为41%，且现实接纳量中还存在较大部门比例被并不具备接纳资质的企业处置的情形。

02

赚钱难，效益低

在高企的合规成本之下，动力电池接纳生意的盈利水平十分堪忧。

无序竞争对于头部玩家来说无疑是个坏新闻：不合规的小企业的围攻陷，头部玩家的规模很难做大。

现在纵然是格林美、宁德控股子公司——邦普循环等最头部的玩家，其动力电池接纳营业对于上市公司的业绩孝顺也仍然很小，甚至可以忽略不计。

以格林美为例，其在2015年就已经依附锂电池接纳的履历切入到动力电池接纳行业，且位列首批“白名单”。然而2021年其动力电池接纳营业的收入占上市公司总营收的比重还不到1%。

财报数据显示，2021年格林美动力电池接纳营业实现营业收入1.51亿元，同比增进61.63%，仅占总营收的0.78%。

与此同时，格林美的大多数接纳产能处于闲置状态。现在格林美动力电池接纳的产能设计总拆解处置能力21.5万吨/年，但2021年其接纳各种废旧电池和电池废物仅约3万吨，动力电池接纳量仅为8407.46吨。其他头部玩家如邦普循环、天奇股份情形也是相似，其电池接纳营业多为其他类型的锂电池，真正动力电池的接纳量占比很小。

动力电池接纳行使同盟宣布的“年度退役动力电池接纳行业企业排行榜”显示，2021年恒创睿能的接纳量位居榜首，废旧动力电池接纳量仅为39523吨。

头部玩家尚且云云，大部门近两年慌忙入局的新玩家的现实业绩显示可想而知。因此当下企业入局动力电池接纳，更多的是出于耐久战略结构，而短期内很难见到收益。也不乏新玩家试图借此炒看法、拉市值。

与此同时，在高企的合规成本之下，动力电池接纳生意的盈利水平也十分堪忧。

动力电池接纳市场的盈亏与钴、锂等金属价钱的颠簸亲热相关。在去年最先的新一轮锂电原质料暴涨之前，动力电池接纳的经济效益都对照低。

尤其是磷酸铁锂电池，其残值显著低于三元锂电。去年两会时代，天能股份董事长张天任曾指出，接纳企业处置磷酸铁锂电池后，所获得的产物销售价钱有时会低于处置用度，甚至连成本价都收不回来。

宁德时代相关认真人也曾在接受媒体时示意，现在接纳回来的动力电池以磷酸铁锂电池为主，其有价金属与质料含量较低，接纳经济效益低，甚至会有亏损的可能性；而三元锂电池含有大量有价金属与质料，接纳的经济效益优越，但其进入市场时间尚短，还未进入报废期。

这种低收益的情形，随着2021年锂电池相关原质料——尤其是碳酸锂价钱的快速上涨获得了改善。在碳酸锂价钱一年从5万元/吨到50万元的火箭涨幅下，原本并不具备拆解价值的磷酸铁锂电池已经可以实现盈利。因此有大量的企业涌入最先快速结构。

7月4日，格林美在互动平台上回复投资者提问时透露，其动力电池接纳的碳酸锂成本比原矿成本低10%以上。以是（动力电池原质料）接纳在经济上是可连续的。

但从耐久来看，周期属性决议了未来的原质料价钱一定会回归到合理区间。届时玩家们可能还将再次面临经济效益低下的问题，甚至动力电池接纳营业有可能拖累企业的盈利能力。这对于近两年慌忙入局的上市公司而言都将是个不小的磨练。

03

抢资源、促互助

众多的利益主体，庞大的竞合关系，给产业链的互助带来不小的难度。

产能大量闲置，现实上是动力电池接纳市场的常态。

据业内人士测算，2020年中国市场锂离子电池现实可统计的真实接纳量约为20万吨，但仅第一批上榜“白名单”的5家企业，能处置的规模就已到达60万吨，处置起来绰绰有余。

因此，当下动力电池接纳行业面临的主要问题并不是产能不足，而是能够接纳到的电池数目有限。当前影响企业竞争力的要害因素也不是手艺能力，而是废旧动力电池的资源获取能力。

现在海内废旧电池接纳行使的模式主要有三种，第一种模式是动力电池企业通过已有的经销销售以及服务网络渠道举行接纳；第二种是由电池生产商及电动车生产商或电池租赁公司组成行业同盟，配合认真电池的接纳；第三种是交由第三方接纳企业（包罗小作坊）。

有电池厂或整车厂靠山的接纳企业如邦普循环，可以依赖母公司资源获取废旧动力电池；小作坊可以以低成本优势高价“抢货”，而第三方接纳企业中的正规军则更多依赖与电池厂、整车厂的互助获得废旧动力电池资源，锁定上下游客户。

以格林美为例，其在投资者互动平台上示意，现在已经与民众、戴姆勒飞跃、丰田、长安、蔚来、威马、小鹏、亿纬锂能、孚能科技等430多家整车厂与电池厂杀青战略互助。

从格林美2021年动力电池接纳量8407.46吨来看，其与各家企业的互助关系深浅纷歧，所谓的430家“战略互助”有着一定的水分。固然，其中也有关系绑定较深的合资同伴如亿纬锂能，两家企业已经形成靠近某种同盟的状态。

去年8月，格林美与亿纬锂能签署备忘录，亿纬锂能将报废的含镍动力电池以及电池废物提供应格林美，而自2024年起，格林美将向亿纬锂能供应每年1万吨以上的接纳产出镍产物。两者互助限期自产物供应最先延续10年。

这种互助是现在主流的第三方接纳企业普遍接纳的一种互助模式。电池厂或整车厂用废物换电池质料，既能做到产物增值，还能实现资源保障，做到两者的双赢。

此外，动力电池的梯次行使也需要接纳企业与电池厂或整车厂的亲热互助。

接纳电池最终的去向，一个是拆解接纳，另一个则是梯次行使，当动力电池的现实容量衰减至一定水平，还可以应用到储能、电动叉车等对电池能量密度要求不高的领域，实现价值的最大化。

通过与电池厂或整车厂互助，动力电池接纳企业可以快速甄别退役电池的性能、生命周期等信息，大幅降低成本。但梯次行使涉及到车企和电池厂的BMS（电池治理系统）壁垒，这是较为焦点的手艺隐秘，容易不会对外开放。

总体而言，第三方动力电池接纳企业要形成慎密的互助关系、获取退役电池资源并不容易。现在海内有新能源车企上百家，主流动力电池厂商近50家，接纳“白名单”企业47家，种种接纳小作坊跨越万家。众多的利益主体，庞大的竞合关系，给产业链的互助带来不小的难度。

但无论若何，掌握废旧电池资源始终是当前玩家们最焦点的竞争力所在。只有通过规模经济才有可能抵消企业的各项成本，从而实现盈亏平衡和良性循环，在耐久竞争中占有先机。

04

写在最后

“建议由相关主管部门牵头，出台《新能源汽车废旧动力蓄电池综合行使行业规范条件》的配套措施，严肃袭击把废电池出售给没有处置能力的无资质企业或二手经销商。”

去年两会时代，作为人大代表的天能股份董事长张天任云云建议道。

他的谈话指向了我国动力电池接纳市场现在的症结所在，同时也反映出动力电池接纳行业的本质——作为一项环保事业，政策对于动力电池接纳市场始终有着举足轻重的影响。未来行业生长要害的决议性变量还在于政策羁系。

虽然动力电池接纳市场规模将随着新能源车的快速渗透迎来发作，但若是竞争无序的问题不解决，再大的市场增量都市被快速涌入的“小作坊”分食，行使节约下来的环保成本赚钱，挤压正规厂商的生计空间。那样的话，动力电池接纳赛道将始终是伪风口。