“别让硅料烫伤了整个光伏行业！”业内人士的小心，没能阻挡今年硅料价钱继续一起飙升。

中国有色金属工业协会硅业分会7月20日宣布的数据显示，该周海内单晶复投料价钱区间在28.8万元/吨至31.0万元/吨，成交均价为29.76万元/吨，周环比涨幅为0.92%，进一步刷新前高。

相比2021年头8万元/吨的价钱，硅料价钱已经涨了2.5倍多，也越来越成为行业的不能遭受之重。

7月1日，关于光伏组件大厂（为抵制上游涨价）停产的新闻在市场迅速流传，引发了光伏板块的整体大跌。虽然隆基绿能、晶澳科技方面否认了这一说法，但确有二线组件厂向媒体证实了减产新闻，侧面印证了部门组件厂亏损的艰难处境。

不仅下游组件厂“绷不住了”，就连财大气粗、背负稳增进义务的央企客户也感受到了压力。

凭证通威7月25日宣布的最新光伏电池片价钱（涨价4-5分/瓦），若是下游光伏组件追随涨价，则一线单晶组件的价钱将周全跨越2.1元/瓦。这一数字已经跨越了不少下游电站投资商的投资收益率底线，亦有多位央企电站投资商人士在接受媒体采访时示意，由于高价组件降低了现实装机的进度。

在7月的行业集会上，中国光伏行业协会的信用理事长王勃华示意“（光伏产业链）价钱问题已经给我们行业带来了严重的影响。”他还透露称，工信部已在牵头有关部门协调这一问题，“现在正在紧锣密鼓地希望之中。”从以上亮相中足以看出光伏产业链失衡问题之严重。

回首过往，2000年以来光伏行业已履历了“电池片为王”“硅片为王”等阶段，现在又泛起“硅料为王”的事态，产业链失衡似乎行业魔咒一样平常始终随同和影响着行业的生长；也成为投资光伏行业无法绕已往的主要变量。

01、光伏大年，需求超预期

1-6月光伏累计新增装机30.88GW，同比增进137.4%。

虽然遭遇了硅料价钱暴涨，产业链失衡问题，但2022年仍将也许率是个光伏“大年”。

凭证国家能源局宣布的天下电力工业统计数据，6月光伏新增装机7.17GW，同比增进131.2%；1-6月光伏累计新增装机30.88GW，同比增进137.4%。

出口方面，王勃华在7月中国光伏行业协会主理的集会上披露，今年上半年我国光伏产物出口总额约259亿元，同比增进约113%。

据此，光伏行业协会展望，2022年我国光伏新增装机量预计为85-100GW，同比增进将到达60%-89%，较此前展望调高10 GW。

在今年整体经济增速放缓、不确定性增添的大靠山下，光伏赛道的高增进实属忧伤，这也是光伏能够获得资源市场追捧的要害缘故原由之一。公然数据显示，光伏ETF（515790）自4月低点以来*反弹了75.2%，大幅跑赢大盘。

为何在硅料价钱高位且连续上涨的靠山下，海内外市场的光伏需求还能够快速增进、高度景气？

现实上，今年的光伏下游需求超出不少人的预期，这与今年特殊的市场环境不无关系。

在外洋市场，突发的俄乌战争导致了欧洲能源成本和电价飙升，光伏发电的收益率由此得以提升，经济性更强。在传统能源受限的靠山下，欧洲各国继续加大新能源建设的意愿也更增强烈。

据统计，欧洲各国2022年5月的电价较2021年头上涨到达100-330%。对应一季度，欧洲入口我国光伏组件到达了16.7GW，和去年同期的上年6.8GW相比，增进了145%。

在海内市场，双碳战略指导下，央企的光伏电站的建设自己就带有一定的政治义务色彩；现在年以来，中央经济事情集会释放“适度超前开展基础设施投资”信号下，“新基建”政策的主要偏向落在了新能源电力建设上，央企为完成义务选择“牺牲”一定的收益率，也动员了光伏装机量的快速增进。

去年市场普遍预计，随着2022年新增产能落地，硅料价钱将会大幅下滑，动员整个行业的繁荣。这一点在通威股份的股价上也有所反映，由于今年硅料降价的消极预期，其股价曾一度受到压制。

但最终，俄乌战争带来的欧洲光伏需求、新基建政策带来的海内光伏需求一起，造成了光伏产物需求的增进，硅料价钱非但没有下降，反而继续飙升，最终影响到了整个行业。

02、拥硅为王，产业链负重

硅料是现在光伏产业链话语权*的瓶颈环节。

今年以来，硅料价钱连续上涨，成为“行业热门中的热门”。这不仅仅由于其高价影响下游需求，还由于其作为当前产业链中话语权*的瓶颈环节，会深刻影响到光伏产业链其他环节玩家的业绩显示。

现在光伏产业链四大主要环节——硅料、硅片、电池片和组件中，除了硅料严重求过于供外，其他环节则处于产能相对过剩的状态，因此对于上游硅料的涨价并不能做到很好的传导，利润也会因此受到水平纷歧的影响。

凭证已披露的中报预告，硅料厂商通威股份2022年上半年归属于上市公司股东的净利润预计120亿~125亿元，同比增进304.62%~321.48%；大万能源2022年上半年归属于上市公司股东的净利润为94亿~96亿元，同比增进335.03%~344.28%，可谓赚得盆满钵满。

相比之下，“光伏茅”隆基绿能差距立现。

隆基绿能走一体化蹊径，在硅片、电池片、组件环节均有结构，今年上半年，其预计归母净利润63亿~66亿元，仅同比增进26%~32%。这一数据不仅远落伍于海内装机量增速，也落伍于其营收增速。

也因此有业内人士叹息，“光伏全产业链60%（的利润）都被硅料赚走了。”

需要指出的是，当下玩家们的业绩是在上半年光伏需求高度景气的靠山下实现的。现在硅料价钱仍居高位，下游需求受到抑制，下半年的装机量一定受到影响，整年的装机目的也有可能无法完成，这也会反过来影响到光伏厂商的业绩显示。

因此虽然从耐久来看，当下的“拥硅为王”只是光伏星辰大海中的小小浪花，但从短期来看，硅料价钱暴涨，对未来半年整个行业的景心胸和其他环节的利润，都存在显著的负面影响。

且硅料价钱现在仍未泛起显著下跌的趋势。7月27日，硅业分会宣布的多晶硅料最新报价显示，本周硅料价钱稳固，但硅业分会同时指出，7月由于硅料产量泛起年内*下降，求过于供的水平只增未减。

当下市场对于对年内硅料价钱走势也看法纷歧。看空者以为今年下半年或四序度硅料价钱将逐步回落。而看多者如通威股份董事长谢毅曾示意，“今年，（甚至）可能明年硅料供应都将处于偏紧状态”。

一样平常而言，产业链的自我调治机制是会通过下游下调开工率来倒逼上游降价，现在也有部门二线组件厂商传出减产的新闻，但事实何时作用于上游硅料，仍需时间验证。

据PV InfoLink展望，2022年头、2022年底和2023年底的硅料环节的产能规模划分为264GW、442GW和663GW，今年和明年的增幅划分将达67%和50%。

博弈背后，利益的失衡

硅料环节的高利润已经吸引了新玩家入场投资。

对于硅料涨价这一“热门中的热门”，行业内人士众说纷纭：有看法以为，上游硅料厂家涸泽而渔，行业“苦硅料久矣”，羁系应该脱手干预，使价钱回归合理区间。

也有看法以为，料行业并没有垄断征象，价钱是由供需关系形成的，供需关系变了价钱自然会下降。此前硅料企业也曾耐久遭受亏损，因此应该尊重市场机制。

据王勃华透露，工信部已在牵头有关部门协调（硅料涨价），或许能够一定水平上缓解产业链失衡的问题。

市场机制也已经在施展其调治作用。除了老玩家纷纷扩产外，硅料环节的高利润已经吸引了青海丽豪、润阳股份、宝丰团体、新疆晶诺、合盛硅业、信义玻璃等新玩家入场投资，不外由于硅料厂从建设到达产一样平常需要一年半以上时间，新产能要投入市场仍需时日。

耐久来看，在快速生长的行业中，产业链各环节之间产能不匹配的问题会普遍且耐久存在。

如前文所言，在硅料、硅片、电池片和组件四个环节中，自2000年以来光伏行业已经先后履历了“电池片为王”、“硅片为王”、“硅料为王”的事态，硅料不是*个，也不会是最后一个。

当下也有不少业内人士担忧，现在多晶硅投资过热将会导致产能过剩，进而导致硅料企业退出倒闭，将对行业再次造成危险。

在此靠山下，无法强行改变市场运行机制，能做的就是合理指导，探索确立供应链协调保障的长效机制，阻止单一环节过冷和过热。

光伏ETF显示（2022年1月至今）

对于光伏投资者来说，则不得不接受产业链失衡给行业带来的种种负面影响，由此造成的小热潮和小低谷，以及市场暂时的过冷和过热。

短期来看，产业链的博弈和利润*化或许是要害因素，但从耐久来看，在光伏行业的星辰大海之路上，手艺提高、效率提升和成本降低才是最焦点的竞争力。