4月份的最后一周，美股五大科技股中的四家均交出了自己的财报，虽然显示不及预期，但直到苹果的财报一出炉，人人才发现，前四家的成就单已经算“不难看”了。
在住手2023年4月1日的季报中，苹果营收同比下降2.51%至948.36亿美元，净利润同比下降3.40%至241.60亿美元。住手北京时间5月8日，苹果报173.57美元/股，总市值2.75万亿美元。
这是苹果自2019年3月来首次延续两个季度营收同比下滑，苹果也成为美股五大科技股中*营收同比下降的一家。
详细品类上，iPhone该季为苹果孝顺了营收的半壁山河，达513.3亿美元，占比约54.1%，同比增进1.5%；服务类营业是苹果营收第二大泉源，第二财季营收达209亿美元，同比增进5.5%；Mac类产物营收71.68亿，同比下跌31.3%，占比约7.6%；iPad虽仍有不错的销量，但由于平均售价较iPhone和Mac更低，其营收规模已退回至10年前的水平，占比仅7.03%，讲述期内，该产物营收同比下降12.76%至66.70亿美元；此外，可穿着装备、家居产物和配件的营收为87.6亿美元，高于预期的84.3亿美元，但较去年同期下滑0.6%。
对Mac和iPad营业的“拖后腿”，苹果早有预期。在上一季度电话集会上，苹果CFO就曾示意，预计本财季Mac和iPad的销售额也将同比下降两位数。
对此库克注释称，Mac同比降幅较大，一方面缘故原由在于总体宏观形势转变，另一方面也在于去年同期的基数较高。去年同期，苹果仍受益于PC销售的热潮，但到去年下半年，市场需求已经靠近饱和，苹果的Mac和iPad泛起大幅下滑的情形也并不意外。在整个营收都在下滑的靠山下，iPhone在三大硬件中（iPhone/iPad/Mac）逆势增进，成为苹果Q2财报中为数不多的亮点。
这几年，人们一边吐槽iPhone没创新，一边乖乖掏钱购置，堪称科技圈一大“玄学”。苹果也靠着iPhone收割了智能手机行业的大部门利润，赚得盆满钵满，公司市值一度到达3万亿美元。两天前巴菲特还曾示意，他重仓苹果的缘故原由是苹果比伯克希尔所拥有的企业更好，利润率和用户忠诚度都很高，而且不停回购股票，不需要做什么，持仓的市值就会上升。
只管云云，苹果也毫无疑问正陷入一个相对尴尬的事态。一方面，苹果依赖于iPhone这个“当家花旦”，另一方面，短时间内苹果很难找到可以与iPhone比肩的新增进点。一旦iPhone赚钱的日子无法连续下去，苹果的未来就充满着不确定性。
01 iPhone是个破例
此前，Canalys统计数据显示，2023年*季度全球智能手机出货量延续第五个季度下降，同比降幅达13%，跌至2.7亿部。而中国大陆智能手机市场出货量同比下滑11%，降低至6760万台，也是自2013年以来*的*季度。
市场曾预计，在3C市场这波隆冬之下iPhone难以独善其身，但苹果却成为了全球手机出货量*逆势增进的品牌，出货量达5800万部，同比增进了3%，市场排名第二，而位列*和第三的三星、小米，出货量划分同比下滑了18%和22%。
在中国市场上，苹果登顶榜首，出货量达1330万部。在荣耀、小米的出货量同比下滑跨越20%的情形下，苹果出货量同比下滑仅3%。
逆势增进的主要缘故原由，其一是供应链的恢复。苹果一直致力于供应链的多元化结构，苹果CEO库克称：“本季度我们没有任何产物的质料欠缺。”
其二，要归功于新兴市场的显示。本季度，苹果虽然在北美和中国市场的销售额都泛起了萎缩，但在其他亚太区域的销售额却泛起了15.3%的同比增进。稀奇是印度区域，成为苹果最主要的增进点。
02. 服务营收或是未来
2023年*季度，在iPhone营收创下自然年一季度公司历史最高的同时，苹果当季服务收入也突破两百亿美元，创下历史最高。
财报显示，包罗App Store、Apple TV 和Apple Music在内的服务营收为209.1亿美元，较去年同期的198.2亿美元增进5.5%，占到整个营收的20%以上，远高于除iPhone以外的所有营业。
其中，支付服务 Apple Pay、iCloud 都在连续增进，App Store中围绕付费订阅的模式也在强劲增进。库克本人示意，苹果服务营业现在的活跃订阅量跨越了9.75亿，仅仅三个月内增进了4000多万，去年增添了1.5亿以上。
在乔布斯时代，苹果以创新进取著名，但在乔布斯去世之后，苹果的创新精神似乎也随之而去。手机的卖点除了个头以及挤牙膏式的处置器之外，已经越来越难让人找到那种曾经的惊艳之感。
近10年来，苹果在硬件产物上的显示乏善可陈，曾经的焦点产物要么停产，要么增进乏力。若是再像已往那样将所有的赌注都押在硬件上，显然已不再合适。
事实上，由于硬件空间逐渐收窄，苹果已经多次强调服务营收将是未来营收增进的偏向。
苹果历年财报资料显示，以App Store为典型代表的服务营收在2016财年首次跨越硬件部门，成为苹果第二大收入泉源。即即是在硬件营收增速泛起放缓的2018年，App Store依然取得了破纪录营收。
2019年3月，苹果更是史无前例地宣布了一场没有新的iPhone、iPad、或者任何其他新的硬件产物的宣布会，转头宣布了Apple News 、Apple Card、Apple Arcade和Apple TV ，划分瞄准了文字阅读、金融、游戏和电视四大市场。
苹果在这四款产物上破费的气力，并不比研究iPhone怎么更好卖要小。
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例如，苹果在推动Apple订阅用户增进上，从Apple TV 的自制剧集、Apple Music的数字音频母带抵家庭订阅套装的Apple One，想方想法使用户对自家的服务平台发生黏性。
此外，纵然用户对任何附加服务都不感兴趣，只有少少数的用户会选择放弃iCloud的备份与恢复功效，也就意味着苹果最少可以从这些用户身上“薅”到6元人民币。
除了从用户身上找到盈利点之外，苹果连开发者也不放过。只管苹果为iOS生态的开发者缔造了许多便利的开发条件，但订阅用度和付费内购等任何“生意”都市被苹果公司抽取佣金，其中最著名的事宜莫过于微信的“打赏”功效遭苹果抽成，双方睁开了恒久的战斗。
但需要指出的是，最近几个季度包罗App Store、流媒体订阅、产物保修和来自谷歌等搜索引擎允许收入的苹果服务增速降至个位数百分比。苹果上一季度的服务收入同比增进6.4%，曾创苹果年小节沐日购物季历史上的同比增幅*值，这也令投资者越发忧郁服务增进放缓。
03. 中国对苹果不再主要？
在苹果2023年第2财季财报电话集会上，有件事情异常耐人寻味。
要知道，自今年1月 ChatGPT 爆火出圈后，险些所有的互联网大厂都在竭尽全力地开展相关营业，但苹果却似乎始终处于“置身事外”的态度。在电话集会上，面临剖析师有关 AI 的提问，库克仅用了几分钟简朴回覆，却足足提到印度市场20余次。
「印度市场十分让人兴奋，那里的市场活力令人难以置信。」
现在苹果在印度只有两家直营店，但印度市场的成就令人瞩目。
据苹果财报来看，按区域划分，苹果公司今年一季度在大中华区实现营收178.12亿美元，同比下降2.89%；美洲区域营收同比下降7.58%；日本区域营收71.76亿美元，同比下降7%；欧洲市场营收为239.05亿元，同比小幅增进2.83%。
而包罗印度在内的亚太其他区域，收入大涨15%到达81.19亿美元。
只管苹果并未将印度市场的收入情形单独列出，凭证市场调研机构Counterpoint Research的推算，住手2023年底，苹果在印度的市场份额有望上升至5%。
作为目宿天下上人口最多的国家，印度拥有重大且廉价的劳动力，同时另有智能手机行业极端盼望的伟大蓝海。
今年一季度，苹果进一步实行多元化供应链战略，除了将制造基地拓展到东南亚之外，也在印度开设工厂，此外还在新德里和孟买开设首家零售门店，库克亲自揭幕并在印度会见了政商代表。
苹果对印度的重视水平可见一斑。华尔街日报曾有个说法，「在苹果公司眼中，印度就是下一其中国。」
果真云云吗？
虽然苹果在印度市场的起劲有目共睹，但短期内可能仍难以看到回报。
中印两国的人均海内生产总值存在差异，这一指标通常被用作权衡平均生涯水平的普遍指标。凭证天下银行的数据，中国的人均GDP是印度的5倍多。只管可能有许多印度人愿意购置iPhone，但就印度市场现实肩负得起的数目而言，会比中国少得多。凭证第三方调研机构TechInsights宣布的数据，今年一季度，包罗三星、vivo、小米在内的六大厂商合计砍下印度92%的市场份额，而这些厂商在印度市场的产物均价均在130-200美元之间，这一价钱区间的份额整体上较前一年基本没有转变。
在付费订阅方面，印度市场的ARPU（每用户平均收入）是显著的一块短板。库克对此也直言不讳地示意：“无论是电视、影戏流媒体照样音乐，印度的ARPU都显著比其他区域低的多。”
另一面，大中华区却展现出极强的韧性。
从市场显示来看，2023年*季度，大中华区为苹果孝顺了近五分之一的年收入，收入达178.1亿美元，高于剖析师此前预期的171.6亿美元。
库克在财报的电话集会里也提到大中华区域的“服务”与“可穿着”类营收，有着可观的增幅。他示意，在中国售出的 Apple Watch 中，有四分之三是首次购置者；在中国购置 Mac 或 iPad 的主顾中，有十分之六是首次购置者。
「在新买家方面，中国有许多异常好的指标。若是你去观察中国最脱销的智能手机，在前 5 名中，有 4 款可能就是 iPhone。」
不难看出，无论是市场份额照样消费水平，印度短时期内照样无法赶超中国，中国对于苹果来讲依旧是未来主要的依赖。
苹果宣布最新财报的第二天，苹果CEO库克再次对外示意，印度对苹果来说是要害之地，并强调印度即将成为主要市场和生产基地。苹果是否押对印度这个聚宝盆，另有待时间去磨练。但那些所谓的“印度比中国更有潜力”的声音，也许只是资源讲述的一个美妙故事。