二季度，特斯拉交出了一份中规中矩的答卷。
曩昔三个月，特斯拉股价从低点反弹近一倍，市值添加了 4400 亿美元。推进特斯拉上涨的要素有多重，但 AI 无疑是要害的一个。
这波 AI 浪潮里，特斯拉因为在主动驾驭、Robotaxi 和机器人等 AI 运用场景中展现出的潜力，与微软、谷歌、Meta、英伟达等公司一同成为商场焦点。曾有剖析师给特斯拉估值 1 万亿美元——其间 900 亿给电动车，剩余的 9000 亿给到主动驾驭和 Robotaxi。
但显着 AI 事务都还处于探究阶段，今日支撑特斯拉财务报表的支柱依然是电动车。特斯拉曾在*季度和第二季度前期对价格进行下调，并在中国商场推出多款车型的价格创新低，商场一度忧虑这将对其赢利率形成负面影响。
从财报数据来看，特斯拉的赢利率并未遭到显着影响。今日清晨，特斯拉发布了第二季度财报。数据显现，特斯拉二季度全球合计交给电动车超 46.6 万辆，同比添加 83%；总收入约 249 亿美元，同比添加 47%，高于商场预期的一起创前史新高；净赢利约 27 亿美元，同比添加 20%。
但斗胆押注的投资者，显着对特斯拉或者说马斯克有更高等待，这份「还能够」的财报并不能满意他们的预期。财报发布后，截止发稿，特斯拉股价盘后跌落 4.19%，最新股价为 279.07 美元。
01
轿车事务：
毛利下降，但添加依然微弱
自上一年年末以来，特斯拉经过频频调整轿车价格发起了一波价格战，旨在影响电动轿车需求，并在与同行的竞赛中坚持必定优势。这种降价战略确实取得了成功，特斯拉在第二季度交给了创纪录的 46.6 万辆轿车，高于华尔街猜测的 44.6 万辆。
但是，投资者最忧虑的问题是轿车赢利率。剖析师们以为，特斯拉的降价促销战略可能会让该公司本年第二季度的营收录得五个季度以来*增幅，但同期赢利率将降至 3 年来的*水平。
根据数据剖析渠道 Visible Alpha 对 19 位剖析师的查询，他们估计特斯拉第二季度毛利率的均值将跌至 18.9%，低于上一季度的 19.3% 和上一年同期的 25%。
特斯拉财报数据 | 特斯拉
但是，最新的财报数据显现，特斯拉的降价办法并没有像一些华尔街人士忧虑的那样严峻危害赢利添加。特斯拉第二季度的营收到达了 249.3 亿美元，创下前史新高，并较上一年同期添加了 47%。
此外，净赢利到达了 27 亿美元，同比和环比分别上涨 20% 和 7.6%。因而，特斯拉的成绩体现超出了商场预期，证明了其降价战略的有效性，而且未对赢利率形成显着影响。
不过，马斯克也在财报电话会议上泄漏，因为一些季节性要素等扰动，预期三季度会进行产能晋级，估计产值呈现「细微下降」。他也说到，愿意为了添加产值持续献身赢利率。
一起，特斯拉在第二季度的全体毛利率为 18.2%，低于上一年同期的 25% 和 2023 年 Q1 的 19.3%。其间，轿车事务毛利率降至 19.2%，这是自 2019 年 Q2 以来初次低于 20%；经营赢利率为 9.6%，低于上一年同期的 14.6% 和 2023 年 Q1 的 11.4%。
这表明，特斯拉全球降价战略仍在持续发生实质性影响。特斯拉在陈述中解说，赢利率较低的首要原因是其所出售的轿车「混合定价」导致均匀销价格格下降，一起内部规划电池产值进步所导致的本钱添加也拖累了赢利率。
关于本年的销量预期，特斯拉方面依然表明全年轿车产值 180 万辆。就在财报发布前，特斯拉给商场带来了新的故事。7 月 15 日，特斯拉在推特上发布音讯称，美国得州超级工厂现已制作完成了*辆 Cybertruck 电动皮卡。最新的时刻表是，电动皮卡将在 2023 年第三季度末左右进行交给。
不过，财报电话会议上，特斯拉和马斯克并未介绍Cybertruck 的定价、产能、交给等方面的详细信息。
值得一提的是，特斯拉接连四个季度没有生意比特币。数据显现，到二季度末，特斯拉的数字财物净值为 1.84 亿美元，与曩昔三个季度相等。第二季度末，比特币价格约为 30400 美元，高于*季度末的约 28500 美元，但是，现行管帐规矩不允许数字财物的估值在价格上涨时添加，除非财物被出售。
02
AI 能撑起
特斯拉的高估值吗？
长期以来，特斯拉的股价一直以来都被以为是最难猜测的。尽管特斯拉在轿车制作领域的体现现已引起了广泛的认可，但其股价涨幅远远超出了基本面要素所能解说的领域。
最近三个月，特斯拉股价从低点的 152.37 美元上涨了 91% 至现在的 291.26 美元，市值添加了 4400 亿美元。其间，自 5 月 25 日起，特斯拉股价接连 13 个交易日上涨，从 186 美元攀升至 250 美元，涨幅到达了 37%。
在这一过程中，有许多理由被说到，其间最被人重视的是人工智能。剖析投资者资金流向的 Vanda Research 高档副总裁 Marco Iachini 指出，曩昔一年里，小股东买入特斯拉和其他 AI 体裁公司的时刻大致类似。摩根士丹利 (Morgan Stanley) 剖析师 Adam Jonas 则表明，「咱们以为，商场愿意信任特斯拉首先是一家 AI 公司，其次才是一家轿车公司。」
加拿大*银行资本商场剖析师 Tom Narayan，在最新的陈述中解说了他以为特斯拉市值将超越 1 万亿美元的根据，其间特斯拉轿车事务的估值约为 931.82 亿美元；FSD（Full-Self Driving，彻底主动驾驭）事务的估值约为 2353.75 亿美元；robotaxi（主动驾驭出租车）事务的估值约为 7292.63 亿美元。
特斯拉以为要完成大规划的车辆主动驾驭，需求四大技能支柱：超大型实在国际数据库、神经网络练习、车辆硬件和车辆软件。特斯拉正在自主开发每一个支柱。所以，特斯拉关于 Robotaxi、FSD、Dojo（专门用于 AI 练习核算的超级核算机）、Optimus 机器人等事务的发展和规划，在这次报导及电话会议中分外值得重视。
其间，FSD 被以为是特斯拉主动驾驭技能的中心，这一技能将在未来完成彻底主动驾驭。在财报电话会上，马斯克再次表明，很愿意授权主动辅佐驾驭（AP）、彻底主动驾驭（FSD）等技能的软件和硬件给有需求的公司，并表明正在为此「和一家大型车辆制作商进行开端的评论」。
一起，马斯克表明，具有 FSD 的车主在替换新车时，能够将旧车的 FSD 转到新车上，此操作仅在本年三季度收效，归于一次性操作。这一行动可能会招引更多的顾客购买特斯拉的车辆，并进步特斯拉的商场占有率。
在数据方面，马斯克表明，到 2023 年第二季度，特斯拉 FSD 测验版体系的总行进路程已到达职业史无前例的 3 亿英里（约 4.83 亿公里），并将跟着测验用户规划的扩展完成指数添加，将很快到达数十亿英里，甚至数千亿英里。
除此之外，高效率的芯片与*算力能够更好地为主动驾驭服务，一起也能为人型机器人的智能化水平进步供给强壮助力。马斯克也在电话会议上表明，现已从本年 7 月开端出产 Dojo 超级核算机，朝着更快、更廉价的神经网络练习迈出了重要的一步。
「未来一年，咱们将花费约 10 亿美元（约合 72.3 亿元）在 Dojo 项目上，首要用于获取很多视频数据对 Dojo 进行练习。」马斯克表明。
特斯拉的机器人事务也遭到了重视。尽管马斯克曾恶作剧说要出产 1000 万台机器人，但实际上数量大约只要 5 到 10 台。特斯拉现在没有现成的执行器可供人形机器人运用，有必要为特斯拉 Optimus 机器人规划定制的执行器。
特斯拉方案，下一年让机器人在特斯拉工厂中发挥一些有用的效果。Optimus 机器人还有一个很帅的主意，即经过将 Neuralink 植入物与机器人肢体结合起来，为截肢者供给半机械人的身体，这将协助数以百万计的人。
尽管从特斯拉的营收上来看，轿车事务的占比依然占有压倒性优势，但商场更信任其在人工智能方面的优势和潜力。从成绩上看，特斯拉给美国科技股财报季开了个好头，接下来就要看苹果、微软、谷歌、亚马逊、脸书和英伟达的体现。