克日，极氪长达三年的IPO部署终于落定。极氪成为继蔚来、理想、小鹏之后，第四家乐成在纳斯达克“敲钟”的中国新能源车企。

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相较而言，极氪的发展速率可谓突飞猛进般。由于蔚来用了4年，理想用了5年，小鹏用了6年，而特斯拉更是花费了7年时间才乐成上市。

但，这短暂的喜悦还不足以让极氪喘一口吻，事实人人起始的环境基础大不相同。同时，极氪的上市是以市值“几近腰斩”为价值的。

未来，面临华为、小米等“跨界”玩家的崛起，极氪的盈利之路依旧漫长。

01  上市路上“一波三折”

北京时间5月10日晚，中国纯电动汽车品牌极氪正式以“ZK”为代码在美国纽交所挂牌上市，其首次公然募股（IPO）的刊行价定在指导区间的上限，21美元/每股，筹资总额为4.41亿美元。

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极氪官方曾透露，“本次上市的召募资金约45%将用于研发更先进的纯电动汽车手艺与扩大产物组合；约45%将用于销售、营销以及扩大服务与充电网络；约10%将用于一样平常企业用途，包罗营运资金需求，以支持营业运营。”

住手北京时间5月11日，极氪美股收盘价28.26美元/股，涨幅达34.57%，总市值69.97亿美元。

值得注重的是，虽然极氪上市后当日市值出现大幅向好增进，但仍无法掩饰其“流血上市”的事实。

早在去年2月初，极氪完成A轮融资后其估值一度飙升至130亿美元，远超那时小鹏汽车超80亿的市值。而5月11日，在小鹏、蔚来净利润未回正、美股股市连续小幅下跌的情形下，极氪仍与其存在着一定差距。

事实上，极氪上市市值不及预期早有预兆。

去年11月，极氪向美国证券生意委员会（SEC）提交IPO股权书，但彼时市场迟迟未等到极氪方面宣布在刊行区间和刊行规模上的数据。据此，有部门专业人士预测，或因市场显示疲软，极氪将暂缓赴美IPO设计。

蜚语四起的*时间，极氪汽车做出回应，其称已向美国证监会公然递交招股书，各项筹备事情正在有序推进中。

今年4月初，极氪汽车重新启动赴美IPO设计，拟筹资5亿美元。

5月3日，极氪再次提交更新后的红鲱鱼版招股书，其中极氪将出售1750万股美国存托股票，每股美国存托股票的开端发售价预期介乎18-21美元，目的估值最高为51.3亿美元。

02  销量大涨难掩业绩低迷

自2020年“蔚小理”陆续上市后，近些年来鲜少有中国新能源车企乐成上岸美国股票市场。

需要关注的一点，不仅赴美IPO变难，赴港IPO也非易事。

成都又一区级产业发展基金落地，规模1亿元

2019年，威马汽车曾以约1.7万辆、仅次于蔚来的数据，位居造车新势力第二。据领会，威马汽车共举行了A到D轮12次融资，累计募资超410亿元。但2021年，并未实现盈利的威马汽车，资不抵债，净资产为-205亿元。2023年9月，港股上市愿景破灭的威马汽车，以停业退市。

同时，住手2023年，新势力品牌中除理想汽车外，其余品牌均未实现扭亏为盈。

确然，市场竞争的加剧，大部门自主新能源品牌的难以盈利，导致资源对于此类企业的态度也越发偏向郑重，新能源车企在一级市场不仅融资难，如愿完成IPO设计更难上加难。

面临连续袭来的市场疲软、估值不及预期，原定于2023年年内美股上市的极氪调整了公然募股速率。

2024年，美国资源市场泛起苏醒迹象，逐步迎来反弹。据第三方不完全数据统计，住手4月尾，已有20家公司上岸美国股票生意市场，同比去年同期小幅微涨11.1%。此数据的向好，也为极氪的赴美上市缔造了契机，奠基了信心。

极氪旗下现在在售车型有极氪001、极氪007、极氪009、极氪X四款，2023年年累销达11.87万辆，同比增进65%；今年1-4月累计销量达4.91万辆，同比增进111%，稳居20万元以上海内纯电市场*。

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但此销量的连续大幅向好并未扭转极氪连续亏损的困局。凭证招股书数据显示，2021年-2023年，极氪净亏损划分为45.14亿元、76.55亿元、82.64亿元，三年累计亏损超200亿元。

其中，2023年极氪的总资产为271亿元，总欠债为358亿元，资产欠债率高达132%。而同年，小鹏、蔚来的资产欠债率划分为57%、75%。

基于此，极氪迫切需要打开其资金通道，博弈市场。

03  “穿新衣”的极氪，今年盈利？

对于当前的极氪而言，上市确然是一次令人喜悦的跃升，但面暂且机和挑战同在的市场，还不足以让人喘一口吻。

凭证第三方不完全数据统计，2018年我国新能源车企数目超487家，而2023年，该领域能正常运营的新能源车企仅剩四十多家。现现在，曾经风靡一时的威马汽车、高合汽车等新势力车企已败退市场。

今年，小米汽车的来势汹汹，也让各车企不禁捏了一把汗，其*车型SU7直指20-30万元级纯电轿跑市场，住手5月9日，上市仅40多天的小米SU7锁单超10万辆。

基于此，极氪汽车接纳多方位结构战略。

极氪智能科技CEO安聪慧示意，“2024年极氪将推出三款新品，极氪对整年23万台交付目的充满信心，在销量提升、毛利上涨的条件下，极氪将力争2024年实现扭亏为盈的目的。”

2024（第十八届）北京车展，极氪宣布的极氪MIX首发搭载众多-M架构。该架构接纳了极氪首创的隐藏式双B柱设计，配备2000兆帕超高强度热成型钢、一体成型无缝钢柱，强度相比传统B柱提升33%。

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电池方面，去年年底，极氪智能科技宣布其量产800V的磷酸铁锂超快充电池——金砖电池。该款电池的体积行使率达83.7%，跨越了市面上绝大多数的磷酸铁锂电池；最高充电功率达500kW，*充电倍率到达4.5C，零百秒加速可达3秒级。

极氪汽车官方还示意，2024年将新建约500座极充站，袭击800V系统下的超快充千站结构；2026年极充桩保有量将到达10000根。

现阶段，极氪这位名副实在的“车二代”，在母公司吉祥团体雄厚实力支持的基础上，又添大资源支持，但此一系列的向好并未让极氪放松小心。未来，其垂直一体化整合式结构，能否尽快实现正向盈利，值得关注。