分析师Paul Wong撰文称，全球央行创纪录的印钞扩张将黄金推向一个更高的水平。
Wong写道，与100多年来的资产负债表相比，美联储在短短六个月内就将资产负债表扩大了60%。总的来说，所有钱币都可能相对黄金贬值。天下正履历着百年一遇的极端事宜。在经济承压时期，资产面临通缩威胁，除了实物黄金。金价的上涨通常与法定钱币的全球增长率大致成比例，并将保持购买力。
下图显示了四种主要资产种别的轮动，一样平常黄金（GLD）与债券（TLT）对应、股市（SPY）与美元（UUP）对应。
下图为各资产相对美元（UUP）的显示，用它可以更直观地反映2020年3月9日的流动性危急。
黄金今春将难以击穿1800美元？下周这些数据料掀起市场波澜
市场忽视了过去的负面数据，而是把注意力集中在即将到来的经济复苏上。Melek强调，周二公布的3月美国成屋销售数据也很重要，因为这些数据可能反映出未来消费者行为的一些变化。
Wong称，美元欠缺迫使投资者在两周内抛售包罗股票、债券和黄金在内的所有金融资产。在美国财政部和美联储的协调起劲下，这场危急使得资产负债表在周围内增添了60%以上，创下了历史新高。在新的流动性泛滥之后，资产价钱的立刻反弹不言而喻。黄金可能是最好的历久赢家，由于未来美元可能贬值。
若是将每种资产除以这四种资产的日平均显示，则可以加倍清晰地出现每种资产的优势和劣势。好比，UUP和TLT走弱，而GLD和SPY走强。
同样的，也可以用黄金作为基准，从下图可以看到，UUP和TLT的弱势变得异常显著。这些主要资产种别的轮动也变得加倍清晰，一些资产的疲软伴随着其他资产的强势。考察每一种资产与其他资产的趋势转变，对投资决策很有辅助。
下图紫线为黄金基准综合指数，由于美元、利率和股市疲软，该指数在2月中旬迅速攀升，并且在3月9日到达峰值。
Wong指出，流动性危急以一种典型的超买到超卖模式促使黄金下跌。之后黄金从3月23日最先反弹，并逾越先前高点。有意思的是，紫线走平的阶段仍处在2月水平之上，这标志着黄金正进入一个新的时代，一个零利率和钱币相对于黄金贬值的时代。若是这种情形连续下去，金价可能在2021年突破每盎司2100美元。金价的上涨将给被低估的金矿股带来更高的收益。
综上所述，Wong以为，全球法定钱币系统出现问题，主要资产种别面临伟大挑战，即过分印钞导致的钱币贬值，支出增添和税收削减导致的预算赤字大幅增添，股票收益削减等。只有黄金没有受到危急的影响。除了黄金之外的所有金融市场的未来似乎都很崎岖，若是历史可以作为指引的话，黄金和金矿股将是首选资产。
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