2020Q2，美股市场自2008年金融危急以来最蹩脚的财报季。
本应受益于疫情、线上流量激增的“增进教科书”Netflix二季度利润及三季度定阅用户指引明显低于预期；
“环球零售银行业标杆”富国银行二季度净吃亏26.94亿，为2008年以来初次吃亏；
摩根大通、花旗团体二季度利润均涌现大幅下滑。
7月中旬，金融数据机构Refinitiv宣告数据，如今市场对标普500指数企业第二季度综合盈余预期下落43.4%。
如许的状况并不使人不测：美国疫情自3月尾后进入迸发期，疫情对经济的影响更多体如今二季度。此前，在一季度财报宣告时，就有多家公司及市场分析人士提醒了二季度存在的风险。
也恰是在如许的磨练之下，企业的抗风险才能才显现出来。
7月21日，环球最大的饮料公司可口可乐在盘前宣告了其2020年第二季度功绩报告，作为环球最大的饮料公司，可口可乐在环球凌驾200个国度生产及贩卖饮料，疫情的舒展也不可防止的对这家竖立超百年饮料公司的营业产生影响，但细致拆解财报可以看到，这家已在环球长红了134年的老牌企业，具有穿越周期、在不确定中寻觅确定性的窍门。
财报详解
先来细看财报，2020年第二季度可口可乐营收为72亿美圆，略高于市场预期的71.84亿美圆。归属于股东净利润17.79亿美圆，非通用原则下（Non-GAAP）稀释每股收益为0.42美圆，高于市场预期的0.4美圆。
公司净收入的下落，主假如因为在二季度疫情迸发时期，环球多个国度均采取了封闭步调防止人群群集，包含封闭餐馆、剧院以及体育赛事等，因而致使家庭外花费场景（away-from-home）的贩卖收入遭到较大影响。
从地区散布来看，北美地区依旧是可口可乐最重要的贩卖市场，二季度取得收入26.48亿美圆；欧洲、中东及非洲地区市场取得收入12.1亿美圆，位列第二；而亚太及拉美地区则排列第三和第四位，离别孝敬收入11.83和7.55亿美圆。
在贩卖数目上来看，可口可乐在环球范围内单箱贩卖数目（Unit case volume）延续改良，从4月份最低的同比削减25%，逐步提升至6月份的同比削减10%。而7月月初至今，环球的单箱销量已改良至下落至个位数的水平。
值得注意的是，只管在二季度亚太地区的单箱贩卖数目同比下落了18%，这主假如因为印度地区实行了严厉的封闭步调来下降疫情的舒展；而中国地区则因为前期精彩的疫情防控，在二季度贩卖表现精彩，在肯定水平上抵消了印度所带来的贩卖下滑。
只管疫情在收入端对可口可乐造成了肯定影响，但在盈余才能方面，可口可乐则表现了一向的精彩与稳固。
公司二季度取得毛利润41.37亿美圆，毛利率为57.9%。运营利润率仍高达27.7%，盈余水平对峙稳固。
在资产端，可口可乐在外部环境极度不确定的状况下表现妥当。住手二季度末，公司账面现金及短时间投资总额到达175.88亿美圆，较2019岁终的79.47亿美圆，净增添96.41亿美圆。充分的现金贮备，也使得公司在高度不确定的市场环境中对峙较高的抗风险才能。
别的，可口可乐二季度取得运营活动现金净流入27.86亿美圆，自在现金流22.5亿美圆，虽然较去年同期均略有下落，但考虑到公司团体收入所遭受的影响，运营现金流表现处于一般水平。
只管可口可乐在营收范围上受疫情影响涌现下滑，但公司不管在盈余性以及现金流水上均未受太大影响，这也充分体现了公司功绩是在疫情之下的短时间波动。
同时，在疫情逐步向好的6月，公司环球贩卖量展示了疾速的恢复才能，这也申明公司营业的基础盘并不存在方向性的问题。
在Bloomberg追踪的23位分析师中，18位赋予可口可乐“买入”评级，5位赋予“持有”评级，公司股价目标价均值到达52.86美圆，高于如今公司市场价格。
JP Morgan以为，可口可乐公司本年的残局异常稳固，销量增进了两位数。然则，疫情致使其2月份的交易量下落了65％。虽然公司还没有恢复到疫情前的增进，但CEO强调说，公司如今正在贩卖的产物靠近“中性”水平，该行以为这是这是一个使人鼓舞的信号。
可口可乐的底牌
如若穷究可口可乐为安在疫情中，于亚太特别中国市场依旧展示出了较强的抗风险才能，生怕还需回到可口可乐的历久生长计谋上来。
2019年之前，可口可乐举行了雷厉风行的调解，团体思绪是轻资产化及调解营业计谋。所谓轻资产化是指可口可乐逐步下降自有灌装营业，更多的重点放在将浓缩浆出售给林林总总的灌装/装瓶（Bottler）公司，再由这些灌装公司举行分配生产出供花费者运用的终端产物。
从短时间功绩来讲，轻资产无疑帮可口可乐削减了本钱、提升了利润空间，也下降了营业风险。而在可乐营业外，可口可乐还在经由过程大跨步的多元产物规划拓展营业版图。
在群众花费者层面，饮品可口可乐早已成为一个文明标记般的存在，而身为商业公司的可口可乐，实际上则早已逾越了可乐的单一领域，缭绕全品类举行规划。
可口可乐降生至今已有134年汗青，在将可乐这类饮品推向环球的同时，其本身也入手下手了产物多元化的探究。近几年来，可口可乐疾速扩展产物线，触角从碳酸饮料，延展到了咖啡、茶饮、植物饮品以及乳制品等多个新领域，并基于在单一市场的履历，助推新营业疾速生长。
2017年，可口可乐CEO詹鲲杰（James Quincey）就曾经在一次投资者日活动上向在场的投资人及分析师强调，可口可乐胜利的症结，就在于要在多元化产物组合里催生出更多的十亿美圆品牌，须要学会“怎样将一个市场的胜利履历疾速扩展至另一市场，以及怎样采纳实验性的、边做边学的手腕和要领”。
也就是说，可口可乐正在加速向“全品类饮料公司”转型。即便在本年遭受了疫情如许的黑天鹅事宜，可口可乐并未住手转型步调。
以中国市场为例，仅在Q2，可口可乐公司在中国市场上市了十余款新品，5月20日，可口可乐中国在其天猫旗舰店上架了一款名为“尊选28睡醒颜”的新品，这是该公司在植物饮料品类推出的一个全新品牌，定位为“助眠美颜”饮料，正式入手下手了在植物饮品细分市场的探究。
另外，公然信息显现，可口可乐公司与中国蒙牛乳业有限公司新设合营企业案已在本年4月29日审结。这意味着，两边设立合伙公司的设计已取得中国监管部门的“绿灯”。可口可乐中国规划乳产物的步调已落下第一步。
别的，COSTA咖世家宣告3月尾在中国初次推出随享装即饮咖啡，正式规划中国即饮咖啡市场，这是COSTA自2019年被可口可乐收买以来在加速多品类计谋上的又一严重行动。6月，被可口可乐收买的鲜打果汁品牌innocent（中文名为无邪）也宣告正式在中国市场推出鲜打原果产物。
可以看出，134岁“高龄”的可口可乐经由过程机制革新，对峙了迅速的产物立异才能，进而疾速完成多元化规划，经由过程多款产物与花费者竖立联络，提升了本身的抗风险才能。
不过，全品类饮料公司的计谋的条件是聚焦，假如片面追求多元化而无视企业内核，无异于舍近求远，从可口可乐的表现来看，其照样深谙这一原理的。
就在疫情于西欧希望勇猛的6月中旬，可口可乐公司CFO约翰·墨菲（John Murphy）在德意志银行环球花费者大会上示意：疫情促使可口可乐公司加速镌汰表现欠佳的“僵尸”品牌，明白了要上调立异规范。
在二季度财报中，该公司也示意，将优先生长花费者覆盖面更广、市场份额上风更明显的品牌，将投资重点用于更具生长确定性的产物线。公司还将简化新品贮备设计，更好地支撑能在地区或环球范围内更具范围的新品，并更有纪律性地举行试验性处所项目，以增强“领导者、挑战者和探究者”的产物框架。
多元化、聚焦计谋协助可口可乐在产物层面对峙了竞争力，在当地化上，可口可乐中国深扎根的挑选也是其可以较好抵抗风险的缘由。
当风雨越大，根深不深就成为决议大树存亡的症结。这一原理关于企业一样实用。作为一家环球化跨国巨子，可口可乐在地区或单体市场的表现好坏，与其的当地化计谋密不可分。中国市场的优量表现，也恰是得益于此。
梳理过往信息可以看到，可口可乐在中国的生长计谋一向缭绕的是深切当地，这里的深切不仅仅是指品牌层面，更多是在更加上游的生产、制作环节。
在华生长40多年间，可口可乐体系累计在华建有46家工场（个中贵州厂在建，将于2021年投入运营），体系员工凌驾49,000人，个中99%为当地员工。
这些过往的延续投入在疫情时期显现出了更大的代价：疫情时期，过去40多年的深耕保证了中国市场疾速反应、供给不停，营业连续性不被打断。
本年以来，可口可乐在中国市场加码供给链，加速在疫情防控妥当最早复工复产的中国市场的规划，眼力精准，也为今后生长打基础。
比方，本年5月，中粮可口可乐在四川引进环球最快易拉罐饮料线，郑州邃古可口可乐扩容重修新厂，建成后年产值达23亿；邃古可口可乐中国有6条新增的生产线将连续投产，总投资将到达2.5亿元人民币，新增年产能将凌驾17亿元人民币。
个中，邃古可口可乐惠州有限公司两条新生产线已于7月正式投产，该公司如今重要生产可口可乐、雪碧、芬达、怡泉 C、冰露珠等系列产物，年产能达80万吨，瓶胚年生产约4亿支。2019年，该公司产值为6.55亿元。增添新的生产线以后，估计本年整年产值可到达7.62亿元。
恰是在扎根当地的计谋下，可口可乐铸造出了更壮大的抗风险才能。
灵敏的把握花费者需求及市场变化是快消行业可以延续分享社会生长盈余的条件，不能与时俱进的品牌是没有延续生长力的，这一点在冗长的行业生长进程中已得到了一次次证实。
关于当前的花费行业而言，数字化就是谁人必需捉住的趋向。而数字化所推进的，是一场涵盖花费、渠道、流传等多维度的革新，这请求企业有异常强的自适应才能——在这一点上，可口可乐的表现是可圈可点的。
首先从渠道和品牌层面来看，作为典范快消品，可口可乐公司旗下产物与用户的一样平常打仗异常严密，用户需求与产物触达是一个相辅相成的关联，壮大的用户触达才能会进一步稳固用户忠诚度。在中国市场，差别地区的生长水平存在肯定差别，这对可口可乐的供给链才能提出了更高请求。
正在主动推进数字化转型的中国市场，可口可乐挑选了主动拥抱线上渠道，如今，其在天猫和京东均有旗舰店，贩卖可口可乐旗下浩瀚产物以及部份入口高端产物，本年3月，可口可乐与中粮团体合伙建立的中粮可口可乐还在我买网建立了自营旗舰店。就在二季度财报宣告当天，可口可乐中国与美团点评签订计谋协作协定，缭绕美食佐餐场景和数字化营销渠道举行探究。
经由过程这些规划，可口可乐进一步稳固了本身的触达才能。而主动拥抱数字化的立场，协助可口可乐对峙了在供给链端的竞争力。
拥抱数字化的代价在疫情时期得到了进一步凸显。可口可乐CEO詹鲲杰在近期一场与麦当劳CEO克里斯·肯普钦斯基（Chris Kempczinski）的直播对话中泄漏，疫情时期，可口可乐的挪动和在线订购量激增。
在本季财报电话会上，詹鲲杰还着重说起了国内电商大促618对可口可乐功绩的提振作用，据其引见，618协助可口可乐提升了65%的贩卖额。
“在家庭花费方面，我们发明经由过程线上举行订购和购置的人数正在增添。” “疫情时期很多人不能不尝试线上形式，而这类花费行为的变化很大水平将在将来永远存在。”
多元化规划、聚焦产物质量的计谋、深耕当地市场的对峙配合构成了可口可乐的“铠甲”，这个铠甲协助可口可乐实时应对了外部危急带来的风险。
更直白一点说——这家百年老店的计谋定力和落地才能，才是可口可乐最珍贵的财产。