黄金ETF迎扩容，将助力投资者加倍便捷介入黄金资产投资。继中原基金黄金ETF上周竣事召募，工银瑞信、前海开源黄金ETF也将于4月尾竣事召募，黄金ETF将扩容至7只，均是跟踪上海黄金买卖所的黄金现货合约价钱。黄金与传统权益、债券资产相关性低，是主要的风险对冲工具，已成为投资者资产设置组合中的主要资产种别之一。
COMEX黄金今年以来涨幅为14.28%，周度(2020年4月6日至10日，下同)涨幅为5.77%，金价创近7年来新高。今年以来，全球金融市场颠簸增添，黄金避险及投资价值凸显。为对冲疫情影响、叠加经济下滑压力，全球开启降息潮，美联储无限量化宽松，市场现实利率下行，支持金价向上，关注黄金资产设置价值。
黄金具有商品、钱币、金融三重属性，其多重属性使得黄金订价机制较一样平常商品加倍庞大。相较于商品属性和钱币属性，黄金的金融属性十分突出，对价钱的影响更为显著。从金融属性来看，施展主要作用的是利率和通胀两大焦点要素。随着美联储宣布无限量QE，开启宽松之路，外洋流动性获得实质性改善，黄金订价之锚将回归法定钱币的现实利率。从历史数据来看，黄金价钱与美国10年期国债现实收益率高度负相关，平均转动相关性约为-0.45，就现在而言，钱币宽松环境下的美债收益率下行和现实利率为负是黄金历久向上的主要原因。同时，黄金价钱与通胀预期整体呈正相关，平均转动相关性约为0.15。近期美国10年期通胀指数国债利率的颠簸反映了流动性需求，而在油价暴跌的影响下，通缩预期引发一定担忧，是导致价钱松动的潜在风险。
欧洲国家加大力度应对疫情
德国累计报告确诊病例122171例，死亡2736例；法国累计报告确诊病例90676例，死亡13197例；英国累计报告确诊病例和死亡病例分别为73758例、8958例。欧洲疫情暴发后，中国政府向欧盟国家提供了急需的医疗物资，在欧中国企业也通过不同方式提供援助。
钱币属性方面，一样平常来说黄金价钱与美元指数负相关。黄金作为全球性、抗通胀、不生息的金融资产，具有零息债券属性，其对标的是无风险美元资产；美元指数涨跌则体现了全球资金对美元资产的需求。巴塞尔协议新规将黄金由三级资产列为一级资产，意味着黄金将像现金及主权债务工具一样与钱币具有一致职位，央行可以将市值计价的黄金持有量计算为现金持有量。已往十年，各国央行黄金贮备量持续增长，其贮备职位日益主要。宽松的钱币环境下，各国央行通过设置黄金对冲美元打击，将推动黄金价钱上涨。全球经济压力加大，若美元贬值亦支持金价。
从商品属性来看，黄金与铜、原油一样具有供需支持的商品属性，因此通常通过金铜比、金油比观察黄金与大宗商品整体趋势的背离。当前金铜比、金油比均创历史高点，反映当下阶段金价更多受到金融属性影响。过高的金铜比存在均值回归需求，或形成潜在抑制因素；金油比自己并不存在机理上的均值回归，但极端环境下风险事宜发生的可能性升高，黄金有望施展避险属性。另外，持仓结构一定程度上反映市场情绪，3月尾黄金ETF多头净持仓处于较高位，体现了市场避险投资需求；而实物交割品的欠缺则进一步支持金价。
从量化角度剖析，对黄金历史价钱与金融资产或潜在影响因素变量之间的相关性举行剖析，研究黄金价钱更改背后的驱动因素。回归效果实证解释，在差别的经济周期，利率、通胀等因素对金价影响程度差别。从中历久来看，黄金施展商品属性以及主要的保值抗通胀对冲作用；从短期来看，金价受到金融市场系统性风险颠簸影响；而当下阶段，通胀预期影响增强、商品属性影响背离，黄金金融属性仍施展主导驱动，其订价仍将回归现实利率。投资组合应保持多元化，战略设置黄金资产。
详细到基金投资层面，投资黄金可选标的较为多元，除黄金ETF及联接基金外，还包罗QDII黄金基金。然而对比跟踪标的、买卖机制、用度成本等方面，黄金ETF优势凸显。现在市场上的4只黄金ETF分别是易方达黄金ETF、博时黄金ETF、华安黄金ETF、国泰黄金ETF:建立时间均较早，规模相对稳固但具有显著差距。由于其跟踪标的均为黄金现货合约，业绩显示差异并不大，优选时需关注规模、流动性等。而新发基金优选可参考基金管理人过往的ETF产物管理能力。
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