投资中一个IPO项目，差别轮次的公司，到底能赚多少倍？到底多久能上市？有没有数据可支持？是否可以发现一些有意思的结论？
于是本着这个目的，我花了几天时间，翻阅了十三家最近半年在美股、港股上市的中概股公司的上市文件，统计了这些方面的数据：
-融资时间
-融资轮次
-投资机构
-投资金额
-获得股份数
-每股价钱（盘算可得）
-每份ADS代表股份数
-IPO的刊行价
有了上面这些数据，就可以盘算每个轮次的投资人赚了多少倍、赚了多少钱了以及多久能上市。
差别轮次的投资人在IPO时能赚多少倍？
我们先来看，IPO时，差别轮次的投资人能赚多少倍。这个课题估量做投资的同伙都想领会。
详细每家的数据由于太多，就不放了。直接上每轮次投资回报的盘算效果，如下表。
注：
上述效果为凭据上市披露文件盘算所得，由于时间较短，没做复核，不保证100%准确；迎接人人来指出指斥。
上面说的轮次每家公司并不统一，为了便于统一花样，就根据天使/A/B/C/D……来称谓了。实际上，差别公司可能叫法不一样，好比老虎证券就有天使-1，天使-2，A-1,A-2等轮次，但每轮次价钱不一样；
上面的盘算效果是回报，就是说扣掉了本金后的收益；
回报倍数是以IPO刊行价除以当初投资的每股价钱来盘算的。由于每ADS价钱包罗的股份数不一样，以是做了还原处置；
IPO刊行市值除驴迹的单元为亿港元外，其他均为亿美元。
我们来看这个统计效果，有许多有意思的发现：
天使投资回报的中位数是37.49倍。除去拼多多、瑞幸咖啡、房多多三个对照特殊的例子之外，大多数天使投资的回报倍数在20-55倍之间。
A轮投资人的回报倍数比天使投资的倍数要低的多，在统计的13家公司里，A轮投资跨越10倍回报的仅有6家。回报倍数在3-8倍之间的有5家。这某种程度是否意味着A轮给的估值太高？
有8家公司的B轮投资的回报倍数在2倍以内。
7家公司的C轮投资的回报倍数在1倍以内。
拼多多的天使轮投资人投资回报达到了惊人的610倍，A轮投资也达到了168倍。根据IPO刊行价，某投资公司在拼多多上赚了90亿美金，人人都知道是谁的。然而回报倍数最高的却不是这家机构，估量人人不知道是谁，然而它家投资额太少了，以是回报倍数高，赚的钱只是前面那家公司的不到1/10，固然也是8亿美金了。
瑞幸是个特例，从建立到上市只花了18个月，以是只管天使投资人只获得了7倍回报，年化下来确实很高的了，再加上瑞幸后面股价节节高升，回报也是很爽的。
从概率上来看，最后一轮投资人貌似不怎么赚钱，甚至纵然根据IPO的刊行价，甚至有可能是亏钱的。在2018-2019上市价钱不停下跌的情况下，貌似亏钱的概率更大。
差别轮次融资后，多久能上市？
接下来我们来研究下，这些公司差别轮次的投资人划分履历了多久才上市。数据如下：
注：
上面的单元都是月，好比说荔枝FM，天使108，也就是说从天使投资到上市，花了108个月；
盘算时间是该轮投资完成到IPO之间的时间。
来看看一些有意思的发现：
除去瑞幸咖啡、荔枝之外，大多数公司是在天使投资后4-6年之间上市，也就是说48-72个月之间。固然驴迹和拼多多也是个飞毛腿，很快就跑到IPO。
A轮融资貌似基本紧挨着天使投资，有7个公司是在天使搞完之后半年之内，就完成了新一轮融资。
6家公司是A轮投资完3年-5年内上市；
总体来看，上市的速率越来越快了，天使投资后，瑞幸11个月、拼多多37个月、驴迹39个月，小牛41个月，原来需要7-8年的创业历程，现在压缩到了2-3年就有可能了，真正的效率第一！
一些总结与思索
连系上面的一些数据，小我私家有一些启发，也跟人人讨论一下：
概率上来看，天使投资获得百倍回报是很难的，在我们上面统计的数据中，只有拼多多一家有跨越百倍回报，看起来，天使投资赚40-50倍的概率可能是个对照好的成就；
若是一个天使投资赚40-50倍回报的话，那么一个天使基金应该要有2%的项目能IPO，这样IPO的项目就能将基金的本金所有赚回来；也就是说投50个项目要有一个项目能IPO。
看起来，天使投资到IPO的正常时间是4-6年，这应该算是对照快的了，固然不清扫有飞毛腿的个案；
A轮投资的回报看起来远低于天使投资，某种程度上是不是意味A轮投资的估值给的太高了？
B/C轮投资的回报看起来实在挺低的，也意味着BC轮估值给的太高了？以是感受后面轮次的投资人给估值的时刻照样得悠着点啊？
在现在市场环境下，后面一两轮投资的风险还挺大的，若是上市之后股价连续下跌，大概率可能要赔钱；
从数据统计的角度来看，一二级市场价钱倒挂征象照样挺严重，一级市场给的估值太高，导致中心轮次的投资人赚的回报不太高，甚至上市之后募资很能召募，上了之后也破发严重。
上面是一些开端的发现和研究，原本还想连系退出时间和回报倍数算下IRR，应该另有一些有意思的发现。